O mercado de títulos reagiu rapidamente à nova estratégia da administração Trump para enfrentar os elevados custos de empréstimos, resultando em um aumento no rendimento do Treasury de 10 anos, que alcançou seu maior patamar em quase três anos nesta quarta-feira (9). O Departamento do Tesouro anunciou que realizará a recompra de até US$ 6 bilhões de sua própria dívida de longo prazo.
Com essa medida, que duplicará as recompras regulares de títulos, o governo busca controlar os custos de empréstimos, que aumentaram constantemente nos últimos meses e ameaçam impactar a economia. Os rendimentos dos títulos do Tesouro têm efeito direto nos custos de empréstimos para empresas e consumidores, tornando o acesso a moradias, veículos e produtos financiados mais rigoroso.
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As recompensas são projetadas para diminuição da oferta de títulos de prazo mais longo, elevando seus preços e diminuindo seus rendimentos, com a meta de reduzir um pouco as taxas de juros no geral. As recompras, agendadas para a tarde de quinta-feira, vão expandir a operação para dívidas com vencimento entre 10 e 20 anos, aumentando a compra para US$ 6 bilhões, em vez do habitual US$ 2 bilhões do mês anterior.
A resposta do mercado sugeriu que os investidores não ficaram particularmente impressionados com o anúncio, com analistas do Wells Fargo apontando que o aumento nos rendimentos dos Treasuries demonstrou que muitos participantes do mercado esperavam uma ação mais robusta.
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O rendimento do Treasury de 10 anos subiu 0,03 pontos percentuais, alcançando cerca de 4,83%, a maior taxa desde outubro de 2023. O rendimento de 20 anos seguiu o mesmo padrão, elevando-se para quase 5,3%, também o maior nível desde o final de 2023.
Scott Bessent, secretário do Tesouro, defendeu os planos de movimentar o mercado de títulos durante uma palestra na Southern Methodist University. Ele argumentou que os mercados estavam interpretando erroneamente a dinâmica da economia americana, ressaltando que os títulos dos EUA superam o desempenho de muitos outros países.
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Bessent, que já foi gestor de hedge funds e tentava tirar proveito das anomalias do mercado, afirmou que sua função atual é garantir que os mercados entendam corretamente a economia dos EUA. “Agora eu tento desacelerar as coisas, fazer com que as pessoas saiam de seu sonho febril e olhem para os fatos”, ressaltou Bessent.
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Quando Bessent anunciou pela primeira vez o aumento das recompra do Tesouro em agosto, os rendimentos dos títulos caíram como esperado. No entanto, desde então, essa queda foi revertida e os rendimentos estão subindo em virtude de diversos fatores, incluindo uma expectativa crescente de crescimento ligado à inteligência artificial e déficits governamentais em ascensão, além de um Federal Reserve que pode aumentar as taxas de juros para combater a inflação, agravada pela situação no Oriente Médio.
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Esse cenário impõe um desafio a Bessent em sua comunicação com o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, que busca convencer os investidores da seriedade em combater a inflação, pretendendo elevar as taxas de juros de curto prazo controladas pelo Fed. Enquanto isso, Bessent trabalha para reduzir os rendimentos dos Treasuries que influenciam as taxas de juros enfrentadas pelos consumidores.
Bessent também abordou sua recente intervenção nos mercados cambiais para apoiar o iene japonês. Apesar das críticas à sua abordagem, ele defendeu sua posição, afirmando que possui informações privilegiadas que lhe permitem moldar o comportamento do mercado. “Sempre que as pessoas dizem, ah, bem, o secretário do Tesouro está assumindo um risco, é o meu sonho”, declarou Bessent. “Eu tenho informação assimétrica. Eu sou a casa agora.”
Explicando seu conhecimento sobre as ações do Banco do Japão e de formuladores de política, ele desafiou: “Vocês podem apostar contra mim, se quiserem.”
Este artigo foi originalmente publicado no The New York Times.